10月27日晚，中国平安公布了截至2021年9月30日止的三季报业绩。
2021年前三季度，集团实现归属于母公司股东的营运利润1187.37亿元，同比增长9.2%，保持稳健；年化营运ROE为20.3%。公司个人客户业绩持续增长，截至9月末，个人客户数超2.25亿，较年初增长3.1％；持有多家子公司合同的个人客户数8774万，占比提升至39.0％。前三季度新增个人客户2525万，其中34.6％来自集团互联网用户。团体客户经营成效明显，业务规模持续增长。前三季度，团体业务综合金融融资规模同比增长29.5％。值得一提的是，平安集团总资产首次突破10万亿元，近10.08万亿元，成为国内首家资产突破十万亿大关的保险公司。中国平安依旧实现整体稳健增长，还是不负期待。作为主业的寿险还在调整当中，但背后似乎发生了一些变化，让改革变得平滑，甚至在隐隐蓄势？从经营表现上看，平安的寿险改革持续深化，产险、银行及资管业务稳健发展；科技赋能金融主业高质量发展。尽管寿险业务持续承压，但长期耕耘的综合金融模式价值凸显，成为平安稳健业绩的护城河。2021年前三季度，平安寿险及健康险业务新业务价值352.37亿元，同比下降17.8%，Q3单季度NBV下滑-33.5%。主要原因依旧是在于代理人渠道的改革和优化人员结构。对于市场来说，三季报的寿险并非首要关注点，因为平安一直在进行代理人渠道改革，仍需要一定的时间。所以和市场基本预期一致，作为主业的寿险在三季度继续承压。但在寿险主业承压的时候，综合金融模式下的其他板块业务表现出色，使平安整体业绩仍然保持稳健态势。2021年前三季度，平安产险综合成本率同比优化1.8个百分点至97.3%；营运利润同比增长20.2%至132.83亿元。平安银行业绩十分亮眼，2021 年前三季度实现营业收入1271.90亿元，同比增长9.1%；实现净利润291.35亿元，同比增长30.1% 。截至2021年9月末，不良贷款率为1.05%，较年初下降0.13个百分点；拨备覆盖率268.35%，较年初上升66.95个百分点。可以说银行这块资产是被市场低估的。理由很简单，今年以平安为首的股份行都取得了很好的增长，资产质量都实现稳步上升，但银行整体估值还是在历史偏低位置。此外平安银行近两年的高速发展，零售业务不断进取，估值中枢和龙头银行的差距并没有拉近，是一块具有爆发潜力的资产。资产管理业务方面前三季度实现净利润 131.59 亿元，同比增长 42.1%。综合金融的多点开花，分散了整体的经验风险。平安目前处在改革窗口期，凭借综合金融的优势，整体表现还是优于行业。此外大家关心的地产风险应该暂时告一段落。华夏幸福在9月30日公布债务清偿方案，华夏幸福的方案不逃废债、且将保留上市公司的持续经营能力，将出售好的资产偿还负债。上半年平安已计提300多亿减值，减值比例达到60%，因此Q3无需额外再次计提。同时公司表示当前对于恒大零风险敞口，以当前市场对平安的预期，地产投资风险算是充分释放了。过去市场对于综合金融的估值是要打点折扣的，因为可能会拖累整体发展。但是当三季报“东边不亮西边亮”的时候，才发现综合金融的可取之处。
平安三季报再度提到了寿险改革。我想说在投资上，改革不一定是坏的事情。商业世界中没有一帆风顺的企业，只有持续改变的商业环境，因此拥有改革因素的企业才能适者生存，去年平安管理层一直强调在做改革的顶层设计，今年确实可见改革成果。首先最直观的是产品改革。平安人寿今年先后推出了“平安臻享run”和“平安臻颐年”两个产品，“平安臻享run”是保险+健康管理服务，“平安臻颐年”是保险+养老服务。除了保险保障，聚焦客户的健康和养老新需求，打造有温度的保险。另一个是渠道改革，值得一提的是代理人渠道改革。如果把这项改革看做是一个身体改造，那么主动清虚低产能的代理人可以看做是减脂，培养及筛选优质代理人可以看做是增肌，最终为的是让身体更健康，可持续发展。主动清虚大量人力，“体重”（业绩）指标难免承压。但好消息是，在增肌方面，改革效果已经有所表现。平安将代理人队伍进行分层经营，从高到低分别为钻石级、潜力层和新人。三季度钻石级代理人维持稳定，贡献了80%的新业务价值。人均产能也有所提升，三季度代理人人均首年保费环比提升6%，数字化改革试点部的新业务价值在三季度环比提升5%，人均新业务价值三季度环比提升12%。此外，平安最近在银保渠道改革也有新动作。平安集团联席CEO陈心颖曾在公开场合回应，“目前整个行业都面临着挑战，但平安率先推行改革，也将首先完成改革，有信心实现新业务价值会比行业更早恢复，继续领先行业发展”。如果说平安的寿险改革是“减脂增肌”调理现在，那么平安的医疗生态则是“强身健体“布局未来。截至2021年三季度，平安整体医疗板块已累计服务187个城市，赋能超4.3万家医疗机构，惠及约112万名医生、服务322万慢病患者。平安好医生通过领先健康管理工具有效管理客户需求，为4亿注册用户打造“省心、省时又省钱”的健康服务体验。平安医保科技持续为医保局赋能，围绕医院、医生、药店、参保人，积极延伸打造医疗管理综合解决方案。智慧医疗基于数据平台和AI算法，提供端到端的解决方案，打破医疗信息孤岛，赋能业务协同。从业绩中看出，平安积累了雄厚的“医疗资本“。不过平安的医疗生态并不是一座“孤岛“，而是正不断与其金融主业产生协同效应。寿险改革推出的产品增加的便是医疗服务。“平安臻享RUN”以专业家庭医生和专业健康档案为基础，提供覆盖健康、亚健康、慢病和疾病四大健康服务场景的管理方案，为客户打造“保险+健康管理”服务体系。聚焦高端养老市场，平安推出引领行业高品质康养标准的“臻标准”康养服务体系，依托超2000名自有专家医生和超100项的专业医疗照护方案，为客户提供有品质的医疗保障。目前平安通过各条业务线推进健康战略，包括今年收购的北大方正医院，将成为集团医疗生态圈的重要组成部分。未来公司的“保险+健康+养老”生态圈结合改革后的渠道能力，形成公司独特而强有力的竞争力。平安不断通过医疗服务能力反哺给平安集团，与集团的保险业务产生深度协同效应，进而推动平安集团迈向中国版联合健康。一站式的综合金融服务，搭配全周期的健康管理，医疗生态打开了平安未来的想象空间。当前，全球疫情仍在持续演变，蕴含风险的同时也藏着机遇。对中国平安来说，一方面，居民健康意识、医疗管理及养老服务需求逐步加强，对保险、健康管理等方面的消费需求不断释放，金融保险业务发展空间广阔；另一方面，在政策和科技的持续推动下，数字化转型需求日益旺盛，加快在金融、 医疗等领域模式创新，赋能业务增长。业绩展现的是现在，战略描绘的是未来。纵观平安三季报的表现，虽然依旧处在改革的阵痛当中，但是细观之下，内里的生命力已经在跃跃欲试。在长周期里平安依旧是保险板块最值得关注的公司，即使在行业都陷入焦虑的时刻，平安却落子不断，就等一个拨云见日。滴滴，会是18年的美团吗？
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